北京商报讯（记者 廖蒙）最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年7月20日LPR为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，双双与前值保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
LPR上一次变动发生在2025年5月，彼时，两大LPR报价跟随7天期逆回购利率下调10个基点，其中1年期LPR由3.1%下降至3.0%，5年期以上LPR由3.6%下降至3.5%。此后利率工具持续企稳，1年期LPR、5年期以上LPR和逆回购利率加点分别维持在1.6个百分点和2.1个百分点。由此计算，自2025年6月以来，两个期限品种的LPR连续第14个月保持不变。
7月两个期限品种的LPR继续保持不变，整体符合市场预期。一方面，自上月LPR报价公布以来，主要政策利率保持不变。这意味着7月LPR报价的定价基础稳定，已在很大程度上预示当月LPR报价会继续按兵不动。另一方面，则是从数据来看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。
东方金诚首席宏观分析师王青进一步解释称，受前期人民银行公开市场各项操作总体调减等带动，7月以来DR001等主要市场利率已升至政策利率附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行，显示商业银行近期在货币市场的批发融资成本有所上升。
“最新数据显示，受年初部分贷款重定价等影响，2026年一季度末商业银行净息差为1.40%，较上年末下行0.02个百分点，再创历史新低。这意味着从稳息差角度看，当前报价行缺乏主动下调LPR报价加点的动力。”王青指出。
年初以来LPR报价保持稳定，背后亦有支撑。王青表示，一季度宏观经济起步有力，叠加近期出口继续高增，以高技术制造业为代表的新质生产力领域加速发展，这意味着尽管二季度国内投资、消费势头转弱，GDP增速有所下行，但当前宏观政策保持较强定力。总体上看，近期货币政策仍处于观察期，是7月政策利率和LPR报价未作调整的根本原因。
LPR是银行贷款利率的基础，其报价与市场主体融资成本、居民房贷利率等息息相关，每月披露的报价也是市场观望货币政策走势的关键窗口。
对于下阶段货币政策走势，日前在国新办新闻发布会上，人民银行新闻发言人、副行长邹澜提到，将继续实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。人民银行将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。
中信证券首席经济学家明明表示，结合人民银行表态来看，相较于直接运用降息工具，当下人民银行仍关注综合成本的调降。当下贷款增速下行而债券融资增加，融资结构变化可能是长期性的中国经济增长动能切换的信号。
王青认为，一方面，下半年出口增速有高位下行趋势，而消费、投资需求尚需提振，预计稳增长政策会适度发力。另一方面，随着高油价等输入性通胀效应减弱，预计物价会处于温和水平，同时考虑到人民币汇率稳中偏强，也为货币政策灵活调整提供了有利条件。
“人民银行有望在三季度末前后实施政策性降息，降息幅度预计为10个基点。这将带动包括LPR报价等在内的各类主要市场利率跟进下降，进一步降低企业、居民融资成本。同时，后期还可能通过定向引导5年期以上LPR报价较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率显著下调。”王青说道。
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