泛策略今年拟发行特别国债1.6万亿元，略低于去年

3月5日，十四届全国人大四次会议开幕，国务院总理李强作政府工作报告，明确今年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型银行补充资本。

这意味着2026年中国拟发行特别国债规模合计为1.6万亿元，较2025年的1.8万亿元有所减少。

特别国债作为特殊时期的特殊工具，专门服务于特定政策，支持特定项目需要，对稳定金融市场与宏观经济等具有重要作用。

比如，中国2024年发行1万亿元超长期特别国债，其中7000亿元用于国家重大战略实施和重点领域安全能力（下称“两重”）建设，3000亿元用于推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新（下称“两新”）。2025年总计发行了1.8万亿元特别国债，其中1.3万亿元为超长期特别国债（8000亿元支持“两重”建设、5000亿元支持“两新”政策），另外5000亿元支持国有大型商业银行补充资本。而今年拟发行超长期特别国债规模与2025年持平，但支持国有大型商业银行补充资本的特别国债规模较2025年减少2000亿元。

超长期特别国债拉动投资增长，提振了消费活力，助推经济平稳增长。

根据官方数据，2025年安排超长期特别国债资金支持大概有8400个设备更新项目，带动总投资超过1万亿元，支撑全年设备工器具购置投资同比增长11.8%，拉动全部投资增长1.8个百分点。2025年超过3.6亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过2.6万亿元，直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点。

为进一步扩大有效投资，国家发展改革委组织下达2026年提前批“两重”建设项目，共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目，进一步突出“两重”建设的战略性、前瞻性、全局性。

另外，去年底国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。

今年1月，国家发展和改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步完善了“两新”政策。比如在消费品以旧换新方面，国家对汽车报废更新等方面统一了补贴标准，调整了补贴范围，优化资金分配，要求地方均衡使用资金，做好跨周、跨月、跨季度平稳衔接。

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